
当母婴零售行业陷入"增长焦虑"杭州股票配资网,头部玩家孩子王(SZ301078)正试图用资本动作破局。2025 年 12 月 11 日,这家中国母婴童零售巨头正式向港交所递交招股书(申请版本),计划发行 H 股实现" A+H "两地上市。
孩子王此次赴港上市,不仅是公司资本市场版图的扩张,更被视作应对核心业务疲态的关键一步——在母婴童业务增速滑落至个位数的当下,创始人汪建国能否凭借这场"资本冲浪"带领企业重回高增长轨道,成为行业关注的焦点。

"" 图片来源:孩子王招股书(申请版本)截图
母婴童龙头公司递表港交所
翻开孩子王的港交所招股书,一家"母婴童业务巨头"的轮廓清晰呈现。
作为中国领先的亲子家庭新消费综合服务商,公司核心业务围绕母婴童商品销售与服务展开,涵盖食品、鞋服、消耗品、耐用品等广泛产品。截至今年 9 月 30 日,公司提供来自 600 多个第三方的产品,自有品牌组合超过 15 个。
截至 2025 年 9 月 30 日,孩子王的线下销售及服务网络共包括 3710 家门店,实现对中国内地省级行政区的全覆盖,其中包含 1033 家亲子家庭自营门店和 174 家科技养发自营门店。
从行业地位来看,孩子王的"龙头"标签有明确数据支撑。据招股书,按 GMV(商品交易总额)计,中国母婴童产品及服务市场的规模于 2024 年达 39950 亿元,2020 年至 2024 年的复合年均增长率为 3.4%,预期于 2029 年达 48650 亿元,2025 年至 2029 年的复合年均增长率为 4.1%。于 2024 年按 GMV 计,孩子王在该市场排名第一,市场份额为 0.3%。
2025 年 7 月,孩子王收购了丝域集团(珠海市丝域生物技术发展有限公司及其附屬公司),将业务扩展到头皮及头发护理市场。据招股书,按 GMV 计,中国头皮及头发护理市场的规模于 2024 年达 611 亿元,2020 年至 2024 年的复合年均增长率为 9.1%,预期于 2029 年达 1030 亿元,2025 年至 2029 年的复合年均增长率为 11.0%。丝域集团于 2024 年按 GMV 计在该市场排名第一,市场份额为 3.3%。
汪建国,从家电老兵到母婴品牌掌舵人
孩子王的背后,站着一位在中国商界颇具传奇色彩的人物——创始人汪建国。这位出生于江苏的企业家,职业生涯起步于江苏省商业厅,早期的体制内经历为他积累了深厚的零售行业认知。1998 年,汪建国跳出"舒适区",创立五星电器,凭借对家电零售市场的精准判断,将企业打造成全国性连锁品牌。
2009 年,汪建国将目光投向了尚处于蓝海的母婴市场,在南京开设了第一家孩子王门店,这也是当时中国最具规模的母婴童商品一站式购物中心。除了深耕实业,汪建国的资本布局同样亮眼。2010 年,他参与创立知名投资机构云锋基金。云锋基金凭借对消费、科技赛道的敏锐洞察,投资了一批优质企业,这也为孩子王后续的数字化转型、战略收购积累了资源。
在汪建国的带领下,孩子王于 2016 年改制为股份有限公司,并在新三板挂牌,2021 年又成功登陆深交所创业板。
如今,为了深入推进国际化战略,并且布局海外业务,同时打造具有国际影响力的亲子家庭服务品牌,孩子王正式向港交所递表谋求港股上市。
收购 + 赴港融资的双重尝试
值得注意的是,尽管头顶"行业龙头"光环,但孩子王近年来的业绩压力逐渐显现。

"" 图片来源:孩子王招股书(申请版本)截图
孩子王公布的财务数据显示,公司 A 股上市前的三年,净利润增长明显。2018 年,孩子王归母净利润 2.76 亿元,2019 年达到 3.77 亿元,同比增幅达 36.8%;2020 年达到 3.91 亿元,但同比增速下滑到 3.6%。
而 2021 年到 2023 年,孩子王业绩出现明显波动。2021 年,公司全年归母净利润仅为 2.02 亿元,2022 年进一步下降到 1.22 亿元,2023 年则下降到了 1.05 亿元。直到 2024 年,孩子王业绩再次实现较大同比增长,达到 1.81 亿元,较 2023 年增长 72.4%。
营收层面,2022 年以来公司收入持续保持增长,但同比增速维持在个位数。2022 年公司收入 85.2 亿元,2023 年收入 87.5 亿元,同比增长 2.73%;2024 年全年收入 93.37 亿元,同比增长 6.68%。而今年前三季度,公司收入 73.49 亿元,较去年同期的 67.98 亿元增长 8.1%。
为了扭转主业疲态,近年来孩子王开启"买买买"模式。2023 年至 2024 年,孩子王逐步实现对珠海乐友国际商业集团有限公司的全资控股。2025 年,孩子王再收购丝域集团,业务扩展到头皮及头发护理市场。
而此次港股上市的募资方向,是市场关注的核心。招股书显示,孩子王拟将募集资金投入以下方向:
一是进行产品创新,或丰富专有产品组合。
二是用于扩大销售及服务网络,进行品牌推广。尤其是建设线下门店,继续扩大自营店网络。
三是用于战略收购及投资。在主业方面,公司拟围绕亲子家庭的商品及服务需求,积极寻找标的资产。同时,公司也将积极探索健康美学、人工智能产品赛道的优质资产。
四是用于提高数字化及智能化能力。
五是用作营运资金及一般企业用途。
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