当母婴零售行业陷入"增长焦虑"杭州股票配资网，头部玩家孩子王（SZ301078）正试图用资本动作破局。2025 年 12 月 11 日，这家中国母婴童零售巨头正式向港交所递交招股书（申请版本），计划发行 H 股实现" A+H "两地上市。
孩子王此次赴港上市，不仅是公司资本市场版图的扩张，更被视作应对核心业务疲态的关键一步——在母婴童业务增速滑落至个位数的当下，创始人汪建国能否凭借这场"资本冲浪"带领企业重回高增长轨道，成为行业关注的焦点。
"" 图片来源：孩子王招股书（申请版本）截图
母婴童龙头公司递表港交所
翻开孩子王的港交所招股书，一家"母婴童业务巨头"的轮廓清晰呈现。
作为中国领先的亲子家庭新消费综合服务商，公司核心业务围绕母婴童商品销售与服务展开，涵盖食品、鞋服、消耗品、耐用品等广泛产品。截至今年 9 月 30 日，公司提供来自 600 多个第三方的产品，自有品牌组合超过 15 个。
截至 2025 年 9 月 30 日，孩子王的线下销售及服务网络共包括 3710 家门店，实现对中国内地省级行政区的全覆盖，其中包含 1033 家亲子家庭自营门店和 174 家科技养发自营门店。
从行业地位来看，孩子王的"龙头"标签有明确数据支撑。据招股书，按 GMV（商品交易总额）计，中国母婴童产品及服务市场的规模于 2024 年达 39950 亿元，2020 年至 2024 年的复合年均增长率为 3.4%，预期于 2029 年达 48650 亿元，2025 年至 2029 年的复合年均增长率为 4.1%。于 2024 年按 GMV 计，孩子王在该市场排名第一，市场份额为 0.3%。
2025 年 7 月，孩子王收购了丝域集团（珠海市丝域生物技术发展有限公司及其附屬公司），将业务扩展到头皮及头发护理市场。据招股书，按 GMV 计，中国头皮及头发护理市场的规模于 2024 年达 611 亿元，2020 年至 2024 年的复合年均增长率为 9.1%，预期于 2029 年达 1030 亿元，2025 年至 2029 年的复合年均增长率为 11.0%。丝域集团于 2024 年按 GMV 计在该市场排名第一，市场份额为 3.3%。
汪建国，从家电老兵到母婴品牌掌舵人
孩子王的背后，站着一位在中国商界颇具传奇色彩的人物——创始人汪建国。这位出生于江苏的企业家，职业生涯起步于江苏省商业厅，早期的体制内经历为他积累了深厚的零售行业认知。1998 年，汪建国跳出"舒适区"，创立五星电器，凭借对家电零售市场的精准判断，将企业打造成全国性连锁品牌。
2009 年，汪建国将目光投向了尚处于蓝海的母婴市场，在南京开设了第一家孩子王门店，这也是当时中国最具规模的母婴童商品一站式购物中心。除了深耕实业，汪建国的资本布局同样亮眼。2010 年，他参与创立知名投资机构云锋基金。云锋基金凭借对消费、科技赛道的敏锐洞察，投资了一批优质企业，这也为孩子王后续的数字化转型、战略收购积累了资源。
在汪建国的带领下，孩子王于 2016 年改制为股份有限公司，并在新三板挂牌，2021 年又成功登陆深交所创业板。
如今，为了深入推进国际化战略，并且布局海外业务，同时打造具有国际影响力的亲子家庭服务品牌，孩子王正式向港交所递表谋求港股上市。
收购 + 赴港融资的双重尝试
值得注意的是，尽管头顶"行业龙头"光环，但孩子王近年来的业绩压力逐渐显现。
"" 图片来源：孩子王招股书（申请版本）截图
孩子王公布的财务数据显示，公司 A 股上市前的三年，净利润增长明显。2018 年，孩子王归母净利润 2.76 亿元，2019 年达到 3.77 亿元，同比增幅达 36.8%；2020 年达到 3.91 亿元，但同比增速下滑到 3.6%。
而 2021 年到 2023 年，孩子王业绩出现明显波动。2021 年，公司全年归母净利润仅为 2.02 亿元，2022 年进一步下降到 1.22 亿元，2023 年则下降到了 1.05 亿元。直到 2024 年，孩子王业绩再次实现较大同比增长，达到 1.81 亿元，较 2023 年增长 72.4%。
营收层面，2022 年以来公司收入持续保持增长，但同比增速维持在个位数。2022 年公司收入 85.2 亿元，2023 年收入 87.5 亿元，同比增长 2.73%；2024 年全年收入 93.37 亿元，同比增长 6.68%。而今年前三季度，公司收入 73.49 亿元，较去年同期的 67.98 亿元增长 8.1%。
为了扭转主业疲态，近年来孩子王开启"买买买"模式。2023 年至 2024 年，孩子王逐步实现对珠海乐友国际商业集团有限公司的全资控股。2025 年，孩子王再收购丝域集团，业务扩展到头皮及头发护理市场。
而此次港股上市的募资方向，是市场关注的核心。招股书显示，孩子王拟将募集资金投入以下方向：
一是进行产品创新，或丰富专有产品组合。
二是用于扩大销售及服务网络，进行品牌推广。尤其是建设线下门店，继续扩大自营店网络。
三是用于战略收购及投资。在主业方面，公司拟围绕亲子家庭的商品及服务需求，积极寻找标的资产。同时，公司也将积极探索健康美学、人工智能产品赛道的优质资产。
四是用于提高数字化及智能化能力。
五是用作营运资金及一般企业用途。
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